最近一段时间以来，我一直在观察，也就是美元指数的波动情况及其与汇率波动的关系。
上图中，上层K线是美元指数走势图，下层K线是汇率走势图。美元指数事实上从2021年5月份就开始走强，一直持续到2022年9月。汇率走势比美元指数晚了6个月，从2022年2月开始上升，2022年10月见顶到了7.3745。这个过程美元指数和汇率走势形态相似，时间有差异，这与我们一直强调的中美经济疫情后复苏周期差异不谋而合。两个指数随后的下跌也基本同步，并都在2023年2月份就止跌了。上述现象表现在上图，就是红色画线的一致性。
而我要说的是今年2月份以来，美元指数走势和汇率走势严重的背离。美元指数从2023年2月至今表现为震荡不上行，而这期间汇率却几乎达到了2022年10月的水平，从6.7又回到了最高7.28的水平，人民币贬值了近10%。上述现象表现为上图中蓝色画线的不同，一个是在方框内，而另一个是上升的斜线。
有两种情况值得分析。一是在美元指数保持相对稳定的这段时间，人民币为何贬值？无疑例外的情况是市场上人民币增加了。那是怎么增加的呢？市场众说纷纭。主观瞎猜使没有用的，要看发生了什么，然后分析背后的逻辑才管用。我看到的一则消息，至少在逻辑上是自洽的。“莫斯科交易所数据显示，7月6日成交的隔日交割人民币交易量达到创纪录的近2400亿卢布，是欧元（435亿卢布）和美元（1132亿卢布）交易量的一倍半。”俄罗斯利用与我国贸易正常化的便利条件，市场上大量用人民币结算，随后用获得人民币在国际外汇市场换回美金，使国际外汇市场人民币数量激增，而造成美金数量相对减少。基于此，造成了我们看到的上述现象。
第二点，人民币接下来怎么走？这个要看上述影响因素有何变化。俄罗斯还会继续这么做么？我国会允许这种现象一直持续么？如果不允许，接下来会出台什么政策？人民币贬值10%，以人民币计价的资产就会相应程度的贬值，资本市场和两融市场会好的了么？当然不会，这也会直接影响到我们国内宏观经济，这都在未来几个月影响着汇率的走势，这是基本面。从价格走势上看，图中蓝色方框的震荡，使得美元指数消耗了下跌的时间周期，如果接下来迎来美元指数的上升周期（大概率），也就是美元开始升值，势必造成人民币继续被动贬值，冲破7.3745也不是不可能。
说来说去又回到了下面这张图，美元越是向上就越危险，因为人民币贬值的时间周期，如果以周为单位计算，已经消耗的差不多了。就像汇率在6.3的时候，谁会相信突然有一天，贬值到了7.3呢？那时虽然我们做出了预判，但有太多人都觉得是无稽之谈，可笑而滑稽。
如果汇率在接下来的一个季度内冲破7.3745创出新低，那么将在月线图上形成大级别的顶部背离，就像汇率在2019年3月到2020年5月的那个阶段一样，创出7.19的新低后，随后开启的为期21个月的上涨，一直涨到了6.3。历史总是惊人的相似，但又不会以同样的路径去呈现。
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