资本市场短期是投票机。影响投票行为的，很大程度上是情绪。所以霍华德在《周期》一书中，特意强调了情绪周期。情绪周期触发因素或许是经济周期，但一旦启动会自我强化，甚至一定程度上脱离经济周期。有兴趣的朋友可以看看我们相关主题的直播回放 《我们处在周期的什么位置？》
很多时候，我们眼中的世界正是内心的折射。降息了，乐观的人会说，看，降息了，股债双牛可期；悲观的人会说，看，降息了，果然经济还是不行吧。经济数据就摆在那，似乎是“客观存在”的，但不同人对数据的解读却很难客观，背后是已然存在的观点甚至偏见。
现在经济到底怎么样？差，但似乎又没市场“感知”到的那么差。政策一直认为自己挺温暖，数据一直显示出了ICU之后各项指标在好转。但为什么我们感受不到政策的温暖及数据显示的修复？这很可能是因为“感知”政策的我们不是被重点扶持的对象。当前政策重点支持的有两头：一是高端制造（科技），寻求上限的突破（超级大国必备）；二是民生保障，提升发展下限（共同富裕的底层逻辑）。而作为之前中流砥柱的中间层，短期内必然是承压的。这其中就包括地产、金融从业人员，也包括要带头过紧日子的公务员。如此说来，我们感知到的经济温度不一定是“客观”的温度，而只是因为冷热不均。
确实冷，但这是春寒料峭的冷，还是冬季刺骨的冷？可能不能完全靠体感。那靠什么？数据、逻辑、理性，抑或一定程度的信仰。
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