A股代码又要扩容了！
2020年4月17日，上交所发布公告称，为满足市场发展需要，决定为股票分配新代码段。其中，-代码段用于主板A股，-代码段用于主板A股网上申购，-代码段用于主板网上申购配号。业内人士认为，股票代码频繁扩军意味着IPO大扩容时代很可能悄然来临，股民在未来的操作上要更加注意题材股的结构性风险。
史上7次代码扩容
股市多半表现不佳
上游新闻证券频道数据中心统计显示，A股市场迄今一共有7次股票代码扩容。每一次股票代码扩容后，股市的表现多数不尽人意。
具体来看，1990年12月19日-2006年7月4日，上海主板市场的股票代码都是600开头，深圳主板市场的股票代码除了“宗申动力”和“豫能控股”以外，都是000开头。但在2004年6月25日，随着中小板8家股票上市，深圳市场的股票代码正式进入了“002”时代——这是A股第一次代码扩容。2006年7月5日，随着“中国银行”上市（第二次代码扩容），上海主板市场也进入了“601”时代，且601开头的股票多数为国内传统行业的巨无霸。
二级市场上，002开头的股票代码诞生后，上证指数阴跌了2个多月低见1259.43点才出现了一波短暂的井喷行情，也就是老股民耳熟能详的、在社保资金首次入市刺激下的“9.14行情”。2004年9月24日高见1496.21点后，沪市又在题材股的杀跌声中直奔998.22点世纪大底而去。
而2006年7月5日首家601开头的上市公司中国银行登陆当天，上证指数见到了1757.47点短期头部，连续调整到2006年8月7日1541.41点才开启了一轮持续到年底的暴涨行情。但值得注意的是，那一轮行情的核心是权重蓝筹股，很多小市值股票基本上原地踏步甚至不涨反跌。
2009年10月30日，创业板在深圳市场正式分娩，股票代码均为300开头。这是A股市场第三次代码扩容。至此，深圳市场开启了“300时代”，以300开头的创业板上市公司也成为了“创业+创新”的代名词。300开头的股票代码诞生后，上证指数随后3个星期在题材股的爆炒声中从2923.52点快速上涨到了3361.39点。此后1年，蓝筹股江河日下，上证指数再也无力向上，而主板和中小板的题材股一直涨到2010年11月11日，创业板更是涨到了2010年12月20日才展开调整。
2012年3月27日，第一家603开头的股票“人民网”在上海主板发行，而“奥康国际”则是上海主板第一家上市的603号段股票，标志着上海市场正式进入了“603时代”——这是A股市场第四次代码扩容。不过就在这家股票上市后一周时间，上证指数于2012年5月4日见到了2453.73点中期大顶，一直跌到2012年12月4日才止跌回升。蓝筹股成为奥康国际上市后2个月时间领跌的主力。
也就在奥康国际上市后2个月，2012年6月20日，深交所表示计划在“-”区间段基础上启用“-”作为中小企业板股票的新代码区间。尽管当时深交所明确表示这一行为属于交易所的一项正常的日常工作，与中小板市场扩容节奏和速度没有关系，然而上证指数还是选择了加速下跌。随后半年时间，杀跌主力从蓝筹转向题材，中小板创业板深受打击。
不过，当时深交所新增2000个代码的工作并未立即施行，是因为当时IPO数量急剧减少直至2012年11月悄然暂停。2014年1月IPO恢复后长达5年时间，也一直没有提及中小板新增股票代码的事。直至2019年1月11日晚，深交所才发布了关于中小企业板启用“-”证券代码区间的通知。这一消息发布后，A股市场中的题材股一度陷入了3个星期的低迷局面，直到2月1日才走出阴霾迎来春季行情。就在深交所发布启用“-”股票代码区间后，科创板以超出市场预期的方式神速进展。2019年4月1日，科创板业务转向测试工作展开，其股票代码均为688开头——这是上海市场又一次代码扩容的标志性事件。不过，这一消息发布后仅仅一个星期，A股市场8大指数中全部见到阶段顶部。2019年7月22日，科创板正式分娩，上海市场股票代码进入“688时代”。
之后的2019年8月26日，中国广核成为了中小板首家003开头的公司股票。当然，中小板开启003时代后，整个A股市场在蓝筹和题材股的轮动下走出了一波跨度半年之久的上涨行情。
由此可见，7次代码扩容后，股市短期内表现不乐观；中期来看，除了中小板开启003时代后，A股有成色不足的系统性行情外，其余的基本上没有系统性的上涨行情，而只有结构性的上涨行情。
本次代码扩容将加速
题材股风险释放进程
“本次605号段股票代码启动后，题材股结构性风险会更大。”接受上游新闻记者采访的海通证券高级投顾张亮从以下几方面做出了分析——
首先，本次代码扩军很可能意味着IPO大扩容时代来临。实际上，603号段股票代码远没有达到饱和状态，比如一共才使用70个号码，一共才使用53个号码，一共才使用58个号码等等。大家想想，300个号段一共才使用181个号码，怎么会不够用了呢？因此，唯一的可能就是接下来IPO将大幅扩容，即603号段股票代码将在两三个季度内被填满，才会启用605号段代码。
其次，代码扩军与国内外形势不无关系。毋容置疑，今年受新冠疫情影响，国内很多公司业务暂停了2个月。而就在国内经济刚刚恢复之际，海外疫情恶化，使得国内相当一部分公司，出口这块业务基本上报废了。这样一来，能够缓解公司资金链饥渴的办法，其一是继续结构性宽松，其二就是加快这些公司上市融资。也就是说，IPO扩容加速，实际上也是缓解就业压力的一种方案。因此，股票代码扩容，是国内外形势的产物。
最后，中期防范题材股结构性风险。今年2月7日、14日IPO才2家，到2月21日变成了3家，并一直持续到3月20日。3月27日，证监会核发的IPO数量达到了4家，若加上科创板则是5家。而到了4月10日那周，包括科创板在内的IPO达到了7家；4月17日这周IPO一共有6家。由此可见，IPO扩容的确有加速迹象。IPO加速，对A股市场中的小盘壳资源股起到中期利空作用，特别是一些面临退市风险的个股，寄希望于资产重组并购甚至借壳而脱险的可能性越来越渺茫了，退市风险大增势必会强化结构性风险。除此之外，即使是业绩较好的次新股，也会因大量新股上市导致资金面短缺而价值回归，纠正其高估值现象。所以，投资者不宜因短线走势相对乐观而放松了警惕，一定要着眼于长远分析股价的运行方向。
上游新闻·重庆商报记者 王也
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