黄泽鹏 开源证券商贸零售首席分析师
1、板块行情回顾
医美（选取11家上市公司）：3月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+15.1％）、华韩股份（+3.9％）；化妆品（选取16家上市公司）：3月个股涨幅靠前为壹网壹创（+11.8％）、若羽臣（+10.7％）、丽人丽妆（+5.9％）。
2、医美：朗姿业绩预告亮眼，关注医美行业2023年复苏
（1）行业动态：近日朗姿股份发布业绩预告，2023年第一季度公司预计实现归母净利润3500-5250万元（同比增长37737.84％-56656.76％），增长亮眼。此外，3月份公司旗下深圳米兰柏羽升级完成并开启试营业，新院区将以新潮流、新场景、新标杆、新未来、新使命为核心，致力于打造成为高知人群首选的高品质医美机构。（2）行业观点：朗姿股份一季度业绩高增，我们预计主要受益于线下消费场景恢复，客流恢复且引流价格战趋缓，公司旗下医美机构盈利水平向好。随着消费恢复和递延医美需求的释放，2023年医美行业复苏仍是主线，我们看好公司作为区域性医美机构龙头，依托优质资源和精细化管理能力，继续在“内生+外延”的双重驱动下加快医美业务的布局速度，促进全国拓展。
3、化妆品：珀莱雅2022年业绩超预期，新品双抗精华3.0再迭代
（1）数据：3月抖音品牌排行榜TOP10中，珀莱雅（1.0-2.5亿元）、韩束（1.0-2.5亿元）、欧诗漫（1.0-2.5亿元）分别位列护肤品类第二、四、七名，花西子（0.75-1.0亿元）位列彩妆品类第一名。（2）行业动态：近日珀莱雅发布新品双抗精华3.0，完成双抗精华大单品的再次迭代。成分上看，双抗精华3.0使用独家成分Nox-Age，同时升级更高纯度的麦角硫因Max，并在脱羧肌肽和的基础上，新增欢树皮提取物，构成更科学、完善的抗糖化矩阵。包装上看，珀莱雅采用双仓真空包装以保证有效成分活性，同时解决了以往的喷头喷溅问题，带来更好的消费者体验。（3）行业观点：截至4月13日，珀莱雅天猫旗舰店双抗精华3.0预售量已超10万件，大单品逻辑持续兑现。此外，根据公司业绩快报，2022年公司实现营收63.85亿元（+37.8％）、归母净利润8.17亿元（+41.9％），表现超预期。预计2023年行业稳步复苏，建议关注结构性机会，我们坚定看好“大单品+多渠道+多品牌”逻辑下α显著的国产头部品牌。
4、投资建议：关注复苏确定性较高的医美行业
（1）医美板块：2023年医美消费复苏确定性高，关注合规的医美机构、医美产品龙头，重点推荐爱美客（持续向好，合规水光有望贡献增量）、朗姿股份（有望迎来“内生+外延”双重复苏）；（2）化妆品板块：看好贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略的国货龙头化妆品品牌，重点推荐珀莱雅（线上平台销售表现亮眼，多品牌矩阵成型助力长期成长）。
风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。
本文源自券商研报精选
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